Bitcoin et DeFi : encore un marché inexploité ?

La capitalisation boursière de Bitcoin s'élève à environ 2,3 billions de dollars, ce qui souligne sa position de roi incontesté de la cryptographie. Pourtant, l'écosystème DeFi plus large où la valeur totale verrouillée (TVL) avoisine 158 milliards de dollars reste fortement biaisé vers Ethereum et ses dérivés, la participation directe de Bitcoin s'enregistrant à peine sur le radar (1). Malgré la domination de Bitcoin en tant que réserve de valeur, son intégration avec DeFi en est encore à ses balbutiements, offrant de vastes opportunités de génération de rendement, une liquidité accrue et une adoption institutionnelle plus large. Nous examinerons le paysage actuel, les obstacles persistants, les innovations révolutionnaires et une feuille de route pour débloquer l'avenir programmable de Bitcoin, tout en fondant notre analyse sur les dernières données de 2025.

Termes clés et contexte historique

Qu'est-ce que DeFi ?

La finance décentralisée (DeFi) représente des applications financières sans autorisation et programmables construites sur des réseaux de chaînes de blocs. Il remplace les intermédiaires traditionnels par des contrats intelligents, permettant des services comme le prêt, l'emprunt, le commerce et l'agriculture à rendement. En octobre 2025, Ethereum contrôle plus de 80 % de DeFi TVL, avec des défis émergents tels que Solana et Base gagne du terrain grâce à des transactions plus rapides et à des frais moins élevés (2). L'attrait principal de DeFi réside dans sa pile de protocoles de composabilité comme des briques Lego pour créer des produits financiers complexes sans gardiens.

Le rôle de Bitcoin dans la finance

Le Bitcoin, souvent surnommé « l'or numérique », est passé d'un système de paiement électronique peer-to-peer à la première réserve de valeur en crypto. Son protocole donne la priorité à la sécurité et à la décentralisation inattaquables par rapport à la flexibilité des contrats intelligents d'Ethereum. Des innovations comme Ordinals (pour les NFT) et les Runes (pour les jetons fongibles) ont commencé à injecter de la programmabilité dans la couche de base de Bitcoin, tandis que les solutions de couche 2 (L2) étendent son utilité sans compromettre l'intégrité de la chaîne principale.

Brève histoire de Bitcoin dans DeFi

Le voyage DeFi de Bitcoin a débuté sérieusement avec Wrapped Bitcoin (WBTC) en 2019, permettant aux détenteurs de BTC de relier leurs actifs à Ethereum pour la participation DeFi. Les premières variantes enveloppées comme RenBTC et tBTC ont suivi, mais l'adoption a été lente. Les jalons se sont accélérés en 2024-2025 : Stacks (STX) a atteint la clarté des contrats intelligents, permettant des pegs SbTC ; Rootstock a introduit des chaînes latérales compatibles EVM ; et Babylon a lancé le staking Bitcoin pour la sécurité de preuve de participation (PoS), avec plus de 57 000 BTC (environ 6,3 milliards de dollars aux prix actuels) mis au milieu de 2025. Ces développements ont marqué le passage de Bitcoin d'un détenteur passif à une primitive financière active (3).

Où Bitcoin rencontre DeFi

Mécanismes Bitcoin enveloppés

Le BTC enveloppé reste la passerelle pour Bitcoin dans DeFi. WBTC, le plus important, se vante d'une offre en circulation d'environ 126 774 jetons, ce qui équivaut à environ 15 milliards de dollars en valeur chez Bitcoin. Les options décentralisées comme le tBTC atténuent les risques liés à la garde, mais la position dominante de la WBTC persiste. Le total des TVL BTC enveloppés dans tous les protocoles se situe à moins de 20 milliards de dollars par rapport à la liquidité globale de Bitcoin (4).

Protocoles Bitcoin DeFi natifs

DeFi natif du bitcoin fleurit sur les L2 et les chaînes latérales :

• Pils (STX): En tant que couche de contrats intelligents de la clarté de Bitcoin, Stacks héberge sBTC pour des intégrations transparentes. L'écosystème TVL a dépassé les 600 millions de dollars en août 2025, grâce aux DEX et aux applications de prêt (5).
• Ranges-racines (RBTC): Cette chaîne latérale compatible EVM bloque environ 5 000 à 10 000 BTC (~ 550 millions de dollars à 1,1 milliard de dollars), alimentant des applications DeFi comme Sovryn pour des prêts sans connaissance (6).
• Babylon et réseau B²: Le piquage Bitcoin sécurise les chaînes de points de vente, avec plus de 57 000 BTC engagés d'ici le deuxième trimestre 2025, produisant un APY de 4 à 8 % pour les détenteurs (7).
• Ordinales/Runes: Ces normes permettent des DeFi primitifs, tels que les prêts garantis ordinalement, bien que les volumes restent des créneaux.

Marchés des prêts et des rendements

Le paysage des rendements de Bitcoin est modeste, mais en croissance. Sur des plateformes basées sur Ethereum telles que Aave et Composé, les garanties WBTC donnent de 1 à 5 % APY. Sovryn sur Rootstock offre des fonctionnalités avancées comme les perpétuels, tandis que Stacks ALEX DEX, malgré une chute de 4 millions de dollars de TVL au premier semestre 2025, facilite les pools BTC/STSTx (8). Les agrégateurs inter-chaînes comme Thorchain traitent les swaps de BTC natifs sans encapage, atteignant 19,6 milliards de dollars pour le seul volume du premier trimestre 2025 (9).

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Comparaison de la taille du marché

Le TVL DeFi de 126 milliards de dollars d'Ethereum représente environ 10 % de sa capitalisation boursière de 400 milliards de dollars ; les ~ 15 milliards de dollars de Bitcoin représentent moins de 1 % de 2,3 billions de dollars. Débloquer seulement 5 à 10 % de l'approvisionnement en BTC pourrait injecter 115 à 230 milliards de dollars dans DeFi, dépassant les chiffres actuels (10). Des entreprises comme BlackRock perçoissent le Bitcoin comme une garantie immaculée pour des actifs réels tokenisés (RWA), qui s'élèvent maintenant à 30 milliards de dollars de TVL. Les stablecoins adossés au BTC et les rendements des bons du Trésor pourraient suivre, les FNB entraînant des entrées de capitaux (11).

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La capitalisation boursière de 2,3 billions de dollars de Bitcoin est un géant endormi, la pénétration de DeFi inférieure à 1 % laissant des milliards sur la table. De la poussée de piquetage de Babylon aux rendements de la chaîne latérale de Rootstock, les pièces s'alignent pour une explosion. Les constructeurs doivent donner la priorité à une infrastructure sans confiance et à une UX intuitive.

Le Bitcoin n'est pas simplement de l'or numérique, c'est le socle programmable de la révolution financière de demain.

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Recours

1. Defillama
2. Statistiques de Defillama Ethereum
3. Babylon, qui a verrouillé plus de 4 milliards de dollars de BTC, lance la couche 1 « Genesis » pour faire progresser sa plateforme de rendement BTC
4. Bitcoin emballé par Messari
5. L'écosystème Stacks TVL dépasse les 600 millions de dollars américains, établit une entité opérationnelle et lance un fonds de don STX de 500 millions de dollars
6. RootstockLabs dévoile une initiative institutionnelle visant à libérer 260 milliards de dollars en Bitcoin inactif
7. Babylon, qui a verrouillé plus de 4 milliards de dollars de BTC, lance la couche 1 « Genesis » pour faire progresser sa plateforme de rendement BTC
8. État des piles H1 2025
9. Rapport ThorChain T1 2025 et feuille de route du deuxième trimestre
10. Statistiques de Defillama Ethereum
11. Stratégie Daria tirée du rapport sur l'état de la cryptographie