Hyperliquid : La centrale en chaîne redéfinit le trading DeFi

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Dans le monde en évolution rapide de la finance décentralisée (DeFi), Hyperliquide se distingue comme une force de transformation. Construit sur sa propre chaîne de blocs personnalisée de couche 1, il offre la vitesse et l'efficacité des échanges centralisés (CEX) tout en maintenant la transparence, l'autocontrôle et l'accès sans autorisation qui définissent DeFi, le tout sans nécessiter de KYC. En tant que principale bourse perpétuelle décentralisée, Hyperliquid prend en charge un large éventail d'activités de négociation, y compris le trading au comptant, les contrats à terme perpétuels avec un effet de levier pouvant atteindre 50x et les coffres-forts pour le copytrading. Remarquablement, toutes les transactions se déroulent entièrement en chaîne et sont sans gaz pour les utilisateurs finaux, éliminant l'un des plus grands problèmes des plates-formes DeFi traditionnelles.

La domination d'Hyperliquid est soulignée par son impressionnante génération de revenus, leader de tous les réseaux de chaînes de blocs avec 28 millions de dollars de revenus hebdomadaires au cours des deux dernières semaines et plus. 100 millions de dollars au cours des 30 derniers jours seulement.

Dans une perspective d'évaluation frappante, $HYPE génère 36 % de tous les revenus cryptographiques tout en ne détenant que 1,2 % de la capitalisation boursière totale de la cryptographie à 3,76 billions de dollars négociés avec un rabais de 30 fois par rapport à sa contribution aux revenus.

Qu'est-ce que l'hyperliquide ?

À la base, Hyperliquid est alimenté par HyperCore, une architecture sophistiquée qui intègre des carnets de commandes et des oracles natifs. Ceci est assuré par le mécanisme de consensus HyperBFT, qui garantit une finalité inférieure à la seconde et peut traiter jusqu'à 200 000 commandes par seconde rivalisant avec le débit des meilleurs CEX. La plateforme permet l'innovation sans autorisation grâce à une série de Propositions d'Hyper Amélioration (PPI), permettant aux constructeurs de déployer de nouveaux actifs et de nouveaux marchés de manière transparente.

Les utilisateurs sont attirés par Hyperliquid pour plusieurs raisons clés : ses frais extrêmement bas (0,025 % pour les preneurs, avec des rabais du fabricant jusqu'à 0,0025 %), des vitesses d'exécution ultra-rapides, une interface utilisateur intuitive et l'absence totale de coûts d'essence. Cette combinaison le rend beaucoup plus efficace que les DEX classiques. De plus, Hyperliquid est idéalement positionnée pour négocier des jetons de pré-lancement avec un effet de levier limité (jusqu'à 3x), ce qui en fait la seule plateforme où de telles opportunités sont disponibles.

Au-delà des cas d'utilisation de créneaux, Hyperliquid sert de principal lieu de négociation généralisée de crypto perpétuels et de transactions au comptant. Ses volumes au comptant ont augmenté de façon spectaculaire, dépassant récemment Coinbase au cours de la fin de semaine avec un record historique de 24 heures 3,4 milliards de dollars au total et 1,5 milliard de dollars rien que pour le BTC. Cela a positionné Hyperliquid comme la deuxième plus grande salle de négociation au comptant de BTC au monde, juste derrière Binance.

Pour les actifs importants comme BTC, ETH et SOL, les volumes au comptant d'Hyperliquid en août 2025 représentent 118 % de Bitstamp, 63 % de Kraken, 21 % de Coinbase, 18 % de Bybit et 3 % de Binance. Ces pourcentages n'ont fait qu'augmenter, comme le montre le graphique ci-dessous.

Propositions HIP : Favoriser l'expansion sans autorisation

La croissance d'Hyperliquid est alimentée par ses Hyper Improvement Propositions (HIP), un cadre de gouvernance qui démocratise la création de marchés et favorise l'expansion des écosystèmes.

HANCHE 1

Cette proposition introduit des déploiements d'actifs au comptant sans autorisation dans le cadre de ventes aux enchères néerlandaises tenues toutes les 31 heures. Les constructeurs peuvent mettre en vente de nouveaux jetons et capturer jusqu'à 50 % des frais de négociation qui en résultent, ce qui encourage l'innovation rapide et la fourniture de liquidités.

HIP-1 a joué un rôle déterminant dans la croissance d'Hyperliquid en ouvrant les portes à un flot de nouveaux actifs au comptant, attirant des constructeurs et des commerçants. En permettant à quiconque de déployer des jetons sans approbation centralisée, elle a rapidement élargi l'offre d'actifs de la plateforme, stimulant la liquidité et l'engagement des utilisateurs. Ce modèle sans autorisation a entraîné des augmentations exponentielles des volumes de transactions au comptant, car divers projets tirent parti du système d'enchères néerlandais pour gagner en visibilité et en part des frais, contribuant ultimement à l'ascension d'Hyperliquid en tant que bourse DeFi dominante avec des milliards de volumes cumulés.

HANCHE 2

En s'appuyant sur HIP-1, HIP-2 étend ces mécanismes aux marchés perpétuels, permettant des paramètres personnalisables tels que l'effet de levier et les taux de financement pour adapter les offres de produits dérivés à des besoins spécifiques.

HIP-2 a encore accéléré l'expansion de la bourse en appliquant les mêmes principes sans autorisation aux perpétuels, permettant aux constructeurs de créer des marchés dérivés sur mesure. Cela a diversifié la gamme de produits d'Hyperliquid, attirant des traders avertis à la recherche d'opportunités à fort effet de levier au-delà des actifs cryptographiques standard. La nature personnalisable a stimulé l'innovation, ce qui a entraîné une augmentation des intérêts ouverts et des activités commerciales, tandis que le modèle de partage des frais encourage la création continue de marchés. Avec HIP-1, il a transformé Hyperliquid en un hub haute performance, capturant une part de marché importante dans les perpétuels DeFi et stimulant une croissance soutenue grâce à une liquidité axée sur la communauté

HANCHE 3

HIP-3 fait passer le déploiement sans autorisation à un niveau supérieur en permettant aux constructeurs de lancer leurs propres marchés perpétuels. Il nécessite une participation de 1 million de jetons HYPE et une participation à des créneaux aux enchères néerlandaises. Les déploieurs prennent le contrôle des oracles, des paramètres de levier et des mécanismes de règlement, tout en gagnant jusqu'à 50 % des frais. Pour assurer l'intégrité, les validateurs peuvent réduire les enjeux pour les comportements malveillants, créant ainsi un environnement sécurisé mais ouvert. Cela permet de négocier des actifs traditionnels comme le S&P 500, l'or et les paires forex. De plus, les Liquid Sking Tokens (LST) évoluent vers des fonds de couverture en chaîne dans le cadre de HIP-3, liant directement leur rendement à l'expansion d'Hyperliquid. On s'attend à ce que le HIP-3 accélère considérablement la vitesse d'inscription, grâce à des caractéristiques telles que les codes du constructeur qui améliorent la distribution, telles que intégrations avec des portefeuilles comme Phantom.

En permettant à quiconque de créer des marchés, HIP-3 positionne Hyperliquide comme la couche de liquidité mondiale pour pratiquement toutes les catégories d'actifs, débloquant ainsi un vaste éventail de marchés potentiels.

‍Marchés potentiels de l'hyperliquide

Avec le cadre de HIP-3 en place, Hyperliquid est sur le point de devenir un centre commercial universel, allant au-delà de la crypto à la finance traditionnelle et ésotérique.

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Voici un aperçu des divers marchés qui pourraient prospérer sur la plateforme :

• Actions: Des actions de premier ordre dans les marchés développés aux débouchés émergents dans les économies pionnières, ce qui permet un échange harmonieux de titres cotés en bourse mondiale.
• Forex: Paires à fort effet de levier pour les monnaies fiat, attirant à la fois les amateurs de crypto et les traders traditionnels avec des options pouvant atteindre un effet de levier de 1 000 fois.
• Immobilier (RE): Prix indexés pour les actifs hyperspécifiques, comme les ventes moyennes d'appartements à New York par rapport à Tokyo, ou même les ventilations par pieds carrés dans les grandes villes.
• Marchandises: Un large éventail comprenant le pétrole, les métaux précieux et les produits agricoles comme le blé ou le café.
• Actifs ésotériques: Indices fondés sur des données permettant de suivre des mesures non conventionnelles, comme les taux de natalité par pays ou les indicateurs environnementaux.
• Marchés prévisionnels: Versions « perpifiées » des événements ou des résultats oui/non, permettant le trading continu et par effet de levier sur des événements du monde réel. Excellent lecture à ce sujet ici par John Wang

Cette expansion se reflète déjà dans les paramètres d'Hyperliquid : le ratio de ses volumes perpétuels par rapport à ceux des trois plus grands CEX a augmenté de plus de 6 fois au cours de la dernière année, les volumes mensuels de perps représentant maintenant près de 14 % des contrats à terme de Binance. Alors qu'Hyperliquid continue d'éroder la domination du CEX, son rôle de couche de liquidité globale ne fera que se renforcer.

Hyper EVM : Déverrouiller la composabilité DeFi

L'innovation d'Hyperliquid s'étend à sa couche Hyper EVM, qui intègre de manière transparente les contrats intelligents compatibles Ethereum au moteur HyperCore. Grâce à des précompilations de lecture et d'écriture, les DApps peuvent interagir directement avec les carnets d'ordres et les oracles natifs de l'échange, ce qui permet la composabilité atomique. Par exemple, les utilisateurs peuvent prêter contre des positions permanentes ouvertes ou acheminer des transactions DEX par le biais des pools de liquidités profonds d'Hyperliquid : le tout dans une seule transaction efficace.

Le système utilise une architecture à deux blocs pour gérer à la fois les transactions simples à grande vitesse et les opérations plus complexes, le HYPE servant de jeton de gaz natif. À l'heure actuelle, plus de 140 protocoles s'inspirent d'Hyper EVM dans des catégories comme les prêts, les DEX et les coffrets, et les précompilations de lecture sont déjà en ligne pour les lectures d'états atomiques.

Ces avancées ont propulsé Hyperliquide à : des jalons remarquables, y compris un volume de transactions de 330,8 milliards de dollars en juillet, dépassant les 237,8 milliards de dollars de Robinhood alors qu'il ne comptait que 520 000 utilisateurs, comparativement à 26,5 millions pour Robinhood.

Tokénomique HYPE

Le jeton natif d'Hyperliquide, HYPE, joue un rôle central dans l'économie de l'écosystème, conçu pour harmoniser les incitations entre les utilisateurs, les constructeurs et le protocole lui-même. HYPE dessert plusieurs services publics : il agit comme jeton d'essence pour les transactions sur Hyper EVM, permet les exigences de mise sur le marché HIP-3 (nécessitant 1 million de HYPE) et offre des rabais sur les frais de négociation. Cet utilitaire aux multiples facettes encourage la participation active, de la mise pour la création de marché à la détention pour des frais réduits, favorisant ainsi un engagement à long terme envers la plateforme.

Une caractéristique clé de la tokenomique de HYPE est ses mécanismes déflationnistes, y compris les rachats et les brûlures, qui réduisent l'offre en circulation et remettent de la valeur aux détenteurs. Les frais de protocole générés par les activités de négociation sont acheminés vers le Hyperliquid Autonomous Fund (AF), qui exécute des rachats stratégiques de jetons HYPE. Par exemple, l'AF a effectué des rachats massifs, tels qu'un rachat de 31 millions de dollars et une opération de 3,97 millions de dollars, contribuant à un volume cumulatif de rachat de plus de 1 milliard de dollars. Ces rachats témoignent non seulement d'une forte confiance dans l'avenir du protocole, mais créent également une pression constante sur la demande, ce qui pourrait entraîner une appréciation des prix quelles que soient les conditions générales du marché.

Le Fonds d'aide, qui détient des réserves importantes, illustre bien ce modèle de comptabilisation de la valeur. En liant la valeur symbolique directement au succès de la plateforme, par exemple par le partage des revenus et la réduction de l'offre, la conception de HYPE reflète les meilleures pratiques de capital-investissement, éliminant ainsi la dépendance à l'égard des sorties externes.

Collectivité et perspectives d'avenir

Pour l'avenir, Hyperliquide cimente son statut de chaîne de toutes les finances. Une étape importante à venir est le lancement de Hyperliquid Strategies Inc, un Trésor d'actifs numériques (DAT) coté en bourse au quatrième trimestre de 2025. Dirigée par Bob Diamond (ancien chef de la direction de Barclays) et David Schamis, elle détiendra 12,6 millions de jetons HYPE et 305 millions de dollars en espèces, considérant HYPE comme un actif essentiel pour la gestion de la trésorerie et intégrant les outils financiers traditionnels.

Alors qu'Hyperliquide accélère sa croissance grâce à HIP-3 et continue de capter des parts de marché des CEX, ses sommets records racontent une histoire convaincante : intérêt ouvert dépassant 15 milliards de dollars, frais quotidiens dépassant 7 millions de dollars et une part de 70 % des perpétuels DeFi. Tout cela a été réalisé grâce à une équipe d'environ 12 personnes qui l'ont exploitée.

Cela souligne un potentiel important et immense d'appréciation future à mesure qu'Hyperliquide consolide son rôle dans le paysage financier mondial.