Fonds souverains et Bitcoin

Fonds souverains et Bitcoin : une nouvelle ère d'adoption institutionnelle

La bombe de Larry Fink sur les fonds souverains et le Bitcoin

Dans une révélation frappante au New York Times DealBook Summit le 3 décembre 2025, le PDG de BlackRock, Larry Fink, a révélé que les fonds souverains accumulent méthodiquement des bitcoins dans un contexte de volatilité récente. Je peux vous dire qu'il y a un certain nombre de fonds souverains qui ajoutent progressivement 120 000$, 100 000$ ; je sais qu'ils en ont acheté plus dans les années 80. Ils établissent un poste plus long... Il ne s'agit pas d'un commerce. Vous le possédez dans un but précis », a déclaré Fink, mettant l'accent sur un engagement stratégique pluriannuel plutôt que sur des spéculations à court terme. Cela intervient alors que Bitcoin est tombé en dessous de 90 000$ par rapport à son sommet de 126 000$ en octobre, mais Fink a souligné la confiance croissante de ces investisseurs soutenus par l'État, signalant la maturation de Bitcoin au-delà de la simple spéculation.

Les commentaires de Fink soulignent un changement décisif : les SWF, les gardiens de la richesse nationale, voient le Bitcoin non pas comme une tendance éphémère, mais comme une couverture contre les pressions économiques mondiales telles que l'inflation et la dégradation des devises. Avec des actifs totaux de fonds monétaires totaux dépassant 14 billions de dollars à l'échelle mondiale en 2025,1) même des allocations modestes pourraient remodeler la trajectoire de Bitcoin. Cet article explore le rôle des SWF dans la finance, les raisons pour lesquelles Bitcoin s'aligne sur leurs stratégies et le potentiel transformateur de leur adoption.

Démystifier les fonds souverains : les géants du monde

Les fonds souverains sont des instruments de placement appartenant à l'État conçus pour gérer les recettes excédentaires provenant souvent de produits de base comme le pétrole ou les excédents budgétaires pour obtenir des rendements à long terme, des capitaux propres intergénérationnels et de la stabilisation économique. Émergeant dans les années 1950, avec la fondation de l'Autorité d'investissement du Koweït en 1953, les fonds financiers financiers financiers ont explosé après le boom des produits de base des années 2000, gérant maintenant plus de 14 billions de dollars d'actifs sous gestion (AUM) dans le monde entier à la mi-2025 (2).

Les acteurs clés dominent ce paysage. Le Fonds de pension du gouvernement norvégien Global, le plus important au monde, supervise 2,04 billions de dollars de MU, principalement provenant des revenus pétroliers, en mettant l'accent sur les actions mondiales durables. Mubadala Investment Company d'Abu Dhabi gère 330 milliards de dollars, mélangeant des actifs publics et privés pour la diversification des Émirats arabes unis. Le Fonds d'investissement public (PIF) de l'Arabie saoudite s'élève à 925 milliards de dollars, alimentant Vision 2030 par le biais de mégaprojets nationaux et de projets internationaux. Des fonds émergents tels que le Fonds souverain intergénérationnel luxembourgeois (FSIL), doté de 764 millions d'euros d'AUM (environ 887 millions de dollars), sont les pionniers des stratégies innovantes en Europe (3).

La philosophie de SWF privilégie la diversification et les rendements ajustés au risque, les allocations traditionnelles étant lourdes dans les actions (40 à 60 %), les titres à revenu fixe, l'immobilier et les solutions de rechange comme le capital-investissement. Pourtant, à mesure que les incertitudes mondiales montent, ces fonds évoluent vers des actifs non corrélés pour se protéger contre les vulnérabilités traditionnelles des marchés.

L'impératif stratégique : Pourquoi les fonds souverains envisageent-ils des alternatives comme Bitcoin

La hausse de la dette mondiale, qui devrait dépasser 100 billions de dollars d'ici 2026, selon les estimations du FMI,4) en plus des risques persistants d'inflation et de change, oblige les fonds financiers financiers financiers à rechercher des couvertures au-delà des portefeuilles classiques. Les fonds adossés à des matières premières, qui s'apparentent aux allocations de 2 à 5 % de l'or en tant qu'assurance « refuge », voient maintenant la rareté de Bitcoin (plafond de 21 millions de dollars) et la décentralisation comme de l'or numérique.

Selon l'étude Global Sovereign Asset Management d'Invesco, les allocations de fonds monétaires aux solutions de remplacement ont augmenté de 20 % depuis 2020, ce qui reflète la volonté d'obtenir des rendements plus élevés dans un contexte de faible taux d'intérêt. Les feux verts réglementaires, comme l'approbation par la SEC des États-Unis en 2024 des ETF Bitcoin ponctuels, y compris iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, permettent un accès conforme. La faible corrélation de Bitcoin avec les actions (0,2—0,3) et les obligations (0,1) dans les données de 2025 offre un ballast pendant les crises fiduciaires, comme l'a montré l'inflation post-2022 (5).

Les défis persistent : volatilité, préoccupations ESG concernant la consommation d'énergie fondée sur la preuve de travail et tensions géopolitiques. Cependant, la « moyenne des coûts en dollars » graduelle, comme en témoignent les récentes baissées, atténue les risques, positionnant Bitcoin comme un bonificateur de portefeuille moderne.

L'ajustement unique du Bitcoin : de l'actif marginal à la réserve souveraine

Les attributs de Bitcoin : l'offre fixe, le transfert sans frontière et l'absence de risque de contrepartie font écho aux mandats du SWF pour la préservation de la valeur. Contrairement à la monnaie fiat, sa décentralisation protège contre les politiques des banques centrales, tandis que les rendements potentiels des écosystèmes (mise) ajoutent de l'attrait.

Les fins de propriété comprennent :

• Diversification et atténuation des risques: Le bêta 0,1 à 0,3 de Bitcoin sur les marchés mondiaux assure la stabilité dans un contexte d'érosion fiat, faisant écho au pivot du pétrole vers la durabilité de la Norvège (6).
• Préservation de la valeur à long terme: En tant que haie d'avilissement, elle reflète le rôle de l'or, les SWF comme Mubadala le considérant comme complémentaire des réserves traditionnelles (7)
• Innovation stratégique: L'exposition tire parti des tendances de la chaîne de blocs ; Fink note que la tokenisation pourrait s'accélérer « plus rapidement que la plupart ne le prévoient », débloquant des billions d'actifs illiquides.
• Fête géopolitiqueLes fonds du Moyen-Orient considèrent le Bitcoin comme étant lié à l'énergie (par le biais de l'exploitation minière) et comme une alternative en dollars, contrecarrant la domination américaine. (8)

Même les allocations de 1 à 2 % du SWF pourraient injecter de 120 à 240 milliards de dollars, selon les projections de 2025, amplifiant ainsi la légitimité de Bitcoin. Les prévisions de Fink à Davos de janvier de 700 000$ avec des engagements de 2 à 5 % soulignent ce potentiel (9).

Un élan réel : les fonds souverains sont déjà en jeu

L'élan prend de l'ampleur, avec des études de cas mettant en lumière les stratégies du SWF :

• Mubadala d'Abu Dhabi: A déclaré 567 millions de dollars en avoirs IBIT à la fin du troisième trimestre de 2025, ce qui a ajouté pendant la baisse de la dépendance au pétrole de couverture ; l'exposition totale des Émirats arabes unis par l'entremise de FNB avoisine le milliard de dollars (10).
• FSIL luxembourgeois: Alloué 1 % (~7 millions d' €/9 millions de dollars) aux ETF Bitcoin en 2025, le pionnier européen de la cryptographie dans le cadre d'une politique révisée autorisant 15 % d'alternatives (11).
• Autres: Le PIF saoudien explore les procurations ; le Qatar et Singapour testent les eaux, en murmure des engagements plus larges dans le Golfe (12).

Sceau d'approbation souverain de Bitcoin

La divulgation par Fink des achats progressifs de SWF cimente la légitimité de Bitcoin, le faisant passer d'une marge à une réserve stratégique. Alors que ces gestionnaires de patrimoine adoptent le BTC pour la diversification et la couverture, cela redéfinit la finance mondiale, ce qui déclenche une course à la numérisation avant que les concurrents ne s'élancent. Pour des plongées plus approfondies : rapports du SWF Institute, dépôts d'ETF BlackRock et suivi des flux institutionnels.

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Références

1. Fonds souverains : Tendances mondiales et rôle du Royaume-Uni dans le paysage en évolution des véhicules de placement souverain
2. Classement des 100 plus importants fonds souverains selon le total de l'actif
3. Le Fonds souverain luxembourgeois alloue 1 % aux ETF Bitcoin, ce qui pourrait indiquer un changement stratégique
4. Étude sur la gestion d'actifs souverains mondiaux d'Invesco
5. Corrélation entre Bitcoin et actions américaines
6. Rapport Preqin
7. Le Fonds d'Abu Dhabi a triplé le pari sur Bitcoin en quelques mois avant le krach crypto
8. Le Fonds d'Abu Dhabi a triplé le pari sur Bitcoin en quelques mois avant le krach crypto
9. Le PDG de BlackRock est optimiste sur la principale crypto-monnaie alors même que Bitcoin a perdu du terrain
10. Abu Dhabi a triplé son pari sur Bitcoin au troisième trimestre avant le krach du marché de la cryptographie
11. Le Luxembourg revendique le droit de se vanter d'être le premier pays de la zone euro à investir dans Bitcoin
12. Larry Fink, Fonds souverains, et « l'étude de cas » des FNB Bitcoin : quels signaux émergent pour le marché ?