L'essor de Perp DEX Meta — Hyperliquide mène la charge parmi de nouveaux challengers

Au cours des dernières semaines, à la fin de septembre 2025, les échanges perpétuels décentralisés (DEP) ont explosé en activité. Les volumes de transactions atteignent la barre des 1 000 milliards de dollars en seulement 30 jours (1), tandis que des jetons liés à de nouvelles plateformes comme $ASTER et $APEX ont été mis au point pour tenter de concurrencer Hyperliquid.

Cette poussée reflète un changement plus large : les traders s'éloignent de plus en plus des échanges centralisés (CEX) et adoptent des plateformes décentralisées qui combinent performance, incitatifs et puissance de feu narrative. Hyperliquide demeure le chef de file, mais l'essor de nouveaux arrivants comme ASTER, APEX et Avantis on Base bousculent le paysage concurrentiel.

Cet article explique ce que sont les DEE perp, pourquoi Hyperliquid a ouvert la voie, comment les challengers gagnent du terrain et les facteurs clés qui ont motivé l'apparition soudaine de cette méta.

Que sont les DEP Perp ?

Définition :
Les bourses décentralisées perpétuelles sont des plateformes basées sur des chaînes de blocs pour négocier des contrats à terme perpétuels. Ces contrats sont des dérivés synthétiques qui permettent aux traders de spéculer sur les prix des actifs sans date d'expiration, souvent avec un effet de levier de 50 fois ou plus. Contrairement aux marchés au comptant, les perp permettent des positions longues et courtes sur les actifs cryptographiques, les actifs du monde réel (RWA comme l'or ou le pétrole) et au-delà. Au-delà de cela, ils fonctionnent d'une manière non gardienne et sans autorisation.

Principales caractéristiques :

• Exécution en chaîne avec règlement transparent
  
  
• Pools de liquidités ou carnets de commandes alimentant les transactions
  
  
• Frais peu élevés
• Auto-garde des fonds
  
  
• Mesures incitatives pour les utilisateurs, comme les largages aériens ou les parts de revenus
  
  

Évolution :
S'appuyant sur les premiers pionniers tels que DyDX et GMX, les DEX perp répondent aux problèmes des plateformes centralisées KYC, des piratages et de l'opacité tout en offrant une vitesse et des outils semblables à ceux des CEX. Le principal compromis a toujours été la liquidité et l'exécution pour les CEX. Au troisième trimestre de 2025, les volumes de DEX par rapport à la valeur par rapport à 1 000 milliards de dollars étaient passés à 1, 8 000 milliards de dollars, rivalisant avec de nombreux marchés traditionnels (2).

Hyperliquide : le chef de file du marché

Lancée en 2023 sur sa propre chaîne de blocs personnalisée de couche 1 (HyperEVM), Hyperliquid est rapidement devenue le perp DEX dominant, détenant 71 à 73 % de part de marché plus tôt en 2025 (3). Bien que les challengers aient commencé à éroder son avance, elle demeure la référence en matière de rendement et d'innovation.

Principaux points forts :

• Blockchain L1 personnalisée : Finalité inférieure à la seconde, zéro frais d'essence et carnet de commandes entièrement en chaîne, ce que la plupart des DEX évitent en raison de compromis en matière d'efficacité.
  
  
• Fonctionnalités de négociation : Effet de levier jusqu'à 50x, exécution en un clic sans confirmation constante de portefeuille, plus de 130 actifs cotés, types d'ordres avancés (TWAP, iceberg) et prise en charge des marges croisées.
  
  
• Expérience utilisateur Faibles frais (0,01 % fabricant, 0,035 % preneur), fonds d'assurance surgarantis et liquidations partielles pour réduire le risque pour les utilisateurs.
  
  

Croissance de l'écosystème Grâce aux propositions d'amélioration des hyperliquides (HIP), la plateforme évolue en infrastructure pour l'ensemble de l'écosystème perp. HIP-2 a introduit « Hyperliquidity », un système natif de liquidité du carnet de commandes, tandis que HIP-3 a ouvert la porte à la création de marchés sans autorisation. Ensemble, ces mouvements positionnent Hyperliquid non seulement comme un DEX, mais comme une couche de liquidité sur laquelle d'autres peuvent s'appuyer.

Comparé aux DEE à base d'AMM comme Uniswap, le carnet de commandes d'Hyperliquid offre plus de précision. Et contrairement à ses rivaux fortement incitatifs, sa croissance a été principalement organique, soutenue par la technologie plutôt que par des récompenses symboliques.

La nouvelle vague de concurrents

Malgré l'avance d'Hyperliquid, les nouveaux entrants gagnent rapidement du terrain, chacun apportant son propre avantage.

ASTER

• Profil : DEX à chaînes multiples soutenu par YZI Labs, renforcé par les soutiens du fondateur de Binance, CZ.
  
  
• Caractéristiques : Un effet de levier jusqu'à 100 fois, des commandes cachées, une confidentialité à l'épreuve des risques et des plans pour son propre L1. Les RWA et les niveaux VIP figurent sur la feuille de route.
  
  
• Croissance : À son apogée, ASTER a traité 85 milliards de dollars en volume quotidien (plus que le mois d'Hyperliquid), s'est emparé de la majorité des parts de marché et a alimenté un énorme rallège symbolique initial. Son largage de 704 millions de jetons de la saison 2 a déclenché des afflux massifs d'utilisateurs, avec 330 000 nouveaux portefeuilles transformés en une seule journée (4). Veuillez noter que les mesures de volume pourraient être améliorées pour des raisons de marketing.
  
  

APEX

• Profil : DEX soutenu par Bybit apportant du muscle de qualité d'échange dans DeFi.
  
  
• Caractéristiques : Un effet de levier pouvant atteindre 500 fois, des rachats agressifs (50 à 90 % des revenus) et une mise à niveau « Omni AI » prévue pour le quatrième trimestre.
  
  
• Croissance : Volume quotidien de 500 millions de dollars à son apogée, et un énorme rassemblement symbolique, grâce au soutien visible du PDG de Bybit, Ben Zhou (5).
  
  

Avantis (sur la base)

• Profil : DEX perp axé sur la RWA sur la base L2 de Coinbase.
  
  
• Caractéristiques : Paires d'or, de pétrole et de forex aux côtés des marchés cryptographiques. Financé par Pantera, Founders Fund et Coinbase Ventures.
  
  
• Croissance : Les inscriptions sur Binance et Coinbase ont stimulé une hausse symbolique, TVL a grimpé de 27 % d'un trimestre à l'autre et les volumes hebdomadaires ont atteint 1,4 milliard de dollars. Son récit en tant que jeu RWA à long terme le positionne pour une capitalisation boursière potentielle de 20 milliards de dollars et plus (6).
  
  

Comparaison rapide : 1. Plate-forme 2. Edge de levier maximal/3. Part de marché de soutien/4. Pic de volume

Hyperliquide 50x, L1 personnalisé, carnet de commandes en chaîne, 71— 73 % (avant 2025)

ASTER 100 x, coques CZ, multi-chaînes, fonctions zk, 51 à 61 %

APEX 500x, soutenu par Bybit, fonctionnalités d'IA, en croissance rapide

Avantis Variable, orientation RWA, créneau RWA de l'écosystème Coinbase

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Pourquoi le méta a explosé

L'éclatement de septembre 2025 n'était pas aléatoire, il était le produit de plusieurs forces convergentes :

• Mesures incitatives Des largages massifs comme les jetons 704 millions d'ASTER ou les récompenses de la saison 3 d'Avantis ont attiré des millions d'utilisateurs. Les programmes de rachat d'APEX et d'autres entreprises ont ajouté de la chaleur déflationniste (10).
  
  
• Approbations de célébrités : Un seul tweet de CZ (ASTER), Ben Zhou (APEX) ou Justin Sun (SunPerp) était suffisant pour multiplier les volumes du jour au lendemain.
  
  
• Migration à partir des CEE : La pression réglementaire, la sensibilité aux frais et les préoccupations en matière de garde ont poussé les commerçants vers DeFi.
  
  
• Narrative + Technologie : L'intégration des RWA et l'innovation du carnet de commandes ont alimenté le « prochain cycle de battage hyperliquide ». Le buzz social sur X a amplifié chaque étape.
  
  

Mais les risques sont clairs : un effet de levier extrême entraîne des effrages rapides, la suragriculture peut diluer les récompenses, et le rythme des nouveaux lancements risque de fragmenter les liquidités.

Prochaine étape

Les DEX Perp ne sont plus un créneau ; ils deviennent le cœur du trading DeFi. La suprématie technologique d'Hyperliquid est en cours de test, mais la croissance agressive d'ASTER, le soutien centralisé d'APEX et l'angle RWA d'Avantis représentent chacun de nouveaux modèles crédibles.

Pour l'avenir, attendez-vous à ce qui suit :

• Plus de trimestres de mille milliards de dollars en volume
  
  
• Lancement de la nouvelle couche 1 (l'ASTER est sur le pont)
  
  
• Rotations de liquidité entre les écosystèmes
  
  
• Une plus grande attention institutionnelle

Pour les commerçants, le méta offre à la fois des possibilités et un danger. La meilleure approche : effectuez vos propres recherches, gérez l'effet de levier avec soin et restez agile à mesure que le paysage perp DEX continue d'évoluer.

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Recours

1. Saison Perp DEX : Avantis et Aster défient le ralentissement du marché avec des rallyes impressionnants 
2. L'ère des DEX perpétuels : la croissance rencontre les nuages
3. Hyperliquide assiégé
4. Aster et Hyperliquid enregistrent un record de volume de 2 milliards de dollars alors que la concurrence perp DEX s'intensification
5. les DEE perp exécutent la série

7. Documentation Hyperliquide

8. Aster Docs

9. Documes APEX

10. Hyperliquid prévoit de réduire de moitié l'offre de HYPE alors que 12 milliards de dollars débloque la panique