Les ETF Bitcoin canadiens : quelle est leur performance depuis leur lancement ?

En 2021, le Canada est devenu le premier pays au monde à approuver un fonds négocié en bourse (FNB) Bitcoin au comptant. Alors que les États-Unis sont aux prises avec des obstacles réglementaires, des émetteurs canadiens tels que Purposure Investments, 3iQ et CI Galaxy ont lancé des produits qui donnaient aux investisseurs une exposition directe au Bitcoin par le biais d'une structure réglementée familière.

À l'époque, ces FNB ont été salués comme un tournant décisif pour l'adoption de la cryptographie. Ils ont promis d'ouvrir Bitcoin aux investisseurs traditionnels, de l'intégrer dans les comptes de retraite et de fournir un niveau de transparence et de surveillance absent des marchés non réglementés. Maintenant, plusieurs années plus tard, nous pouvons nous demander quelle est la performance des FNB Bitcoin canadiens et quelles leçons tirent-ils pour les marchés mondiaux ?

Un avantage pour le premier arrivé

Lorsque le Canada a approuvé le premier ETF Bitcoin au comptant au monde en février 2021, il a eu des répercussions dans les industries de la cryptographie et de la finance traditionnelle. Le Purple Bitcoin ETF (BTCC) est devenu le pionnier, soulevant plus de 1 milliard de dollars d'actifs sous gestion (AUM) au cours du premier mois de la négociation. Ce genre de traction serait remarquable pour tout lancement d'ETF, pour un produit Bitcoin, c'était historique.

D'autres émetteurs sont rapidement entrés sur le marché, notamment les ETF 3iQ CoinShares, CI Galaxy et Evolve, chacun se faisant concurrence sur les frais, l'image de marque et la liquidité. En quelques mois, les investisseurs canadiens disposaient de multiples options d'exposition au Bitcoin, créant un environnement concurrentiel qui a accéléré l'innovation.

Ce statut de premier arrivé offrait aux investisseurs canadiens des avantages distincts :

• Accès avantageux sur le plan fiscal : Contrairement à la détention directe de Bitcoin, les investisseurs pouvaient placer des actions de FNB dans des REER, des CELI et d'autres comptes enregistrés, ce qu'aucune autre juridiction n'autorisait à l'époque.
• Mesures de protection de niveau institutionnel La garde, l'assurance et la surveillance réglementaire ont été intégrées à la structure, rassurant les investisseurs qui se méfiaient du piratage ou de la mauvaise gestion des échanges cryptographiques non réglementés.
  
  
• Précédent mondial L'approbation a prouvé que les organismes de réglementation pouvaient donner leur feu vert aux FNB Bitcoin sans déstabiliser les marchés, donnant un exemple que d'autres pays, y compris les États-Unis, suivraient éventuellement.

Bref, l'approbation du Canada n'a pas profité uniquement aux investisseurs locaux. Il a positionné le Canada comme terrain d'essai pour l'un des jalons les plus importants de l'adoption institutionnelle de Bitcoin.

Quel est le rendement des ETF Bitcoin canadiens ?

Croissance des actifs sous gestion

L'AUM a augmenté lors de la course à la hausse de Bitcoin en 2021, avec FNB canadiens détenant collectivement plusieurs milliards de dollars. Bien que l'AUM ait chuté au cours du marché baissant de 2022-2023 en raison de la baisse du prix du Bitcoin, de nombreux fonds ont conservé une solide base d'investisseurs. Ce « caractère collant » donnait à penser que les investisseurs en FNB étaient moins spéculatifs et plus axés sur le long terme que les transactions sur des bourses telles que Netcoins.

Volume des transactions et liquidité

Dès le début, les FNB canadiens sur Bitcoin ont affiché de solides volumes de négociation quotidiens, ce qui a permis aux investisseurs d'acheter et de vendre des actions sans glissement important. Cette liquidité a aidé à normaliser l'exposition au Bitcoin chez les conseillers financiers et les gestionnaires de portefeuille qui avaient besoin de points d'entrée et de sortie efficaces.

Honoraires et concurrence

Au fur et à mesure que de plus en plus de FNB sont entrés sur le marché, les émetteurs se sont fait concurrence vigoureusement sur les frais. Au départ, Purchase facturait environ 1 %, mais la concurrence a fait baisser les frais au fil du temps. Aujourd'hui, les investisseurs canadiens peuvent accéder à des FNB Bitcoin au comptant avec frais de gestion bien en deçà de 1 %, ce qui les rend presque concurrentiels sur le plan des coûts par rapport aux produits américains lancés en 2024.

Tendances d'adoption par les investisseurs

Conseillers et institutions

Les conseillers financiers ont également adopté les FNB comme outil d'allocation, en particulier pour les clients curieux au sujet du Bitcoin, mais hésitants à l'acheter directement. Certaines institutions ont utilisé des FNB pour ajouter une exposition conforme aux portefeuilles, surtout avant que les produits américains ne soient disponibles. Bien que les allocations soient généralement faibles, les FNB ont fourni une passerelle permettant à Bitcoin d'entrer dans les cadres traditionnels de gestion des actifs.

Comparaison avec les États-Unis

Les premières expériences du Canada ont fourni de précieuses leçons aux États-Unis et à d'autres juridictions. Au moment où les FNB au comptant américains ont été lancés en janvier 2024, les organismes de réglementation et les émetteurs pourraient analyser des années de données canadiennes montrant une forte demande des investisseurs, des risques gérables et une saine concurrence. L'expérience du Canada a prouvé que les FNB Bitcoin pouvaient fonctionner efficacement sur les marchés traditionnels.

Défis et critiques

Malgré leurs succès, les ETF Bitcoin canadiens ont été confrontés à des vents contraires :

• Volatilité : Le rendement a suivi directement les cycles de prix de Bitcoin, ce qui a entraîné de fortes baisses sur les marchés baissiers.
• Frais élevés (initialement) : Les frais de gestion anticipée étaient plus élevés que les FNB comparables pour les autres catégories d'actifs.
• Exposition directe par rapport à l'exposition aux FNB : Certains soutiennent que les investisseurs feraient mieux d'acheter des bitcoins directement pour éviter les coûts de gestion continus.
• Concurrence des FNB américains : Depuis le lancement des ETF Bitcoin au comptant américains en 2024, la liquidité mondiale et l'attention des médias se sont déplacées vers le sud, rendant les FNB canadiens moins dominants.

L'avenir des ETF Bitcoin canadiens

Alors que les FNB canadiens ont ouvert la voie, leur avenir se trouve maintenant dans un environnement plus concurrentiel. Le lancement de FNB Bitcoin au comptant aux États-Unis en 2024 a attiré l'attention mondiale et des entrées massives de capitaux, éclipsant le marché canadien en termes d'échelle. Mais les FNB canadiens jouent toujours un rôle important, surtout pour les investisseurs locaux.

Principaux facteurs de différenciation et possibilités à l'avenir

• Positionnement avantageux sur le plan fiscal : Les investisseurs canadiens peuvent détenir des FNB Bitcoin dans des comptes enregistrés (REER, CELI, REEE), un avantage structurel que les FNB américains ne peuvent pas reproduire directement.
• Innovation en matière de produits Les émetteurs peuvent s'étendre aux ETF cryptographiques à actifs multiples (regroupement de BTC avec des ETH ou d'autres jetons), des ETF Bitcoin à appel couvert (pour générer du rendement) ou des structures favorables aux facteurs ESG (mettant l'accent sur les pratiques de garde et d'exploitation minière durables).
• Concurrence avec les FNB américains Bien que les fonds canadiens puissent ne pas correspondre à l'échelle américaine, ils peuvent se concentrer sur le service direct aux investisseurs canadiens et se positionner comme des options nationales de confiance et réglementées.
  
  

À long terme, les FNB Bitcoin canadiens demeureront probablement plus petits, mais ils auront une importance stratégique. Leur rôle de pionniers et de points d'accès continus leur permet de continuer à participer à la conversation, même si les grands acteurs mondiaux dominent les manchettes.

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